In sintesi
- Le disposizioni del TUF sulla gestione accentrata si applicano anche quando i valori mobiliari regolati dalla legge italiana vengono emessi o immessi in un sistema di scritture contabili gestito da un depositario centrale di un altro Stato UE.
Informazione giuridica di carattere generale — Il presente contenuto costituisce informazione giuridica di carattere generale e non sostituisce in alcun modo il parere di un avvocato iscritto all’Albo. La norma riportata è tratta da fonti ufficiali (Normattiva, Gazzetta Ufficiale) e il commento ha finalità divulgativa. Per la valutazione del caso specifico è necessario consultare un professionista abilitato.
Art. 83 quaterdecies D.Lgs. 58/1998 (TUF) – (Accesso degli emittenti ad un depositario centrale stabilito in un altro Stato membro)
In vigore dal 01/07/1998
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1. Le disposizioni contenute nella presente sezione costituiscono disciplina applicabile, ai sensi dell’ articolo 49, paragrafo 1, secondo e terzo comma, del regolamento (UE) n. 909/2014 , anche nel caso di emissione diretta o immissione di valori mobiliari regolati dalla legge italiana in un sistema di scritture contabili gestito da un depositario centrale stabilito in un altro Stato membro. ))
Stesso numero, altri codici
- Art. 83 Codice Civile: Matrimonio celebrato davanti a ministri dei
- Articolo 83 Codice della Crisi d'Impresa e dell’Insolvenza
- Articolo 83 Codice del Consumo: Definizioni
- Articolo 83 Codice della Strada: Uso proprio
- Articolo 83 Codice di Procedura Civile: Procura alle liti
- Articolo 83 Codice di Procedura Penale: Citazione del responsabile civile
A cura di
Dott. Andrea Marton
— Tax Advisor, Consulente Fiscale
Responsabile editoriale di La Legge in Chiaro per i 17 codici e testi unici italiani (Costituzione, C.C., C.P., C.P.C., C.P.P., C.d.S., Codice del Consumo, TUIR, T.U.IVA, T.U.B., IRAP, CCII, Antiriciclaggio, Successioni, Accertamento, T.U. Edilizia, Legge di Bilancio 2026). Contenuti redatti con linguaggio chiaro, fonti ufficiali aggiornate e revisione professionale a cura della Redazione. Profilo completo →
Avvertenza: il testo è pubblicato a fini informativi e divulgativi. Per casi specifici è sempre consigliato rivolgersi a un professionista abilitato.
Il passaporto europeo per l’emissione transfrontaliera
L’art. 83-quaterdecies TUF disciplina l’applicazione della normativa italiana sulla gestione accentrata quando un emittente italiano sceglie di utilizzare un depositario centrale di un altro Stato UE per gestire le proprie emissioni di valori mobiliari. Questa possibilità è prevista dall’art. 49 del Regolamento CSDR, che consente agli emittenti di accedere ai servizi di qualsiasi CSD autorizzato nell’UE.
Parità di trattamento tra CSD italiani e stranieri
La norma assicura la parità di trattamento: se un emittente italiano usa Euroclear Bank (Belgio) o Clearstream Banking (Lussemburgo) invece di Euroclear Italy, la normativa italiana sulla gestione accentrata (artt. 83-bis ss. TUF) si applica comunque. Questo garantisce coerenza nel trattamento giuridico degli strumenti finanziari italiani indipendentemente dal CSD usato.
Rilevanza pratica
La possibilità di emettere strumenti finanziari italiani tramite CSD esteri è utilizzata soprattutto per le emissioni internazionali di obbligazioni, dove gli emittenti italiani preferiscono usare Euroclear Bank o Clearstream per raggiungere una base di investitori esteri più ampia. La norma assicura che anche in questi casi si applichino le tutele previste dalla normativa italiana.
Domande frequenti
Alfa S.p.A. emette un’obbligazione tramite Euroclear Bank (Belgio): si applica la normativa italiana?
Sì. L’art. 83-quaterdecies TUF prevede espressamente che le disposizioni sulla gestione accentrata si applichino anche all’emissione di valori mobiliari regolati dalla legge italiana tramite CSD di altri Stati UE, come Euroclear Bank.
Perché un emittente italiano potrebbe preferire un CSD straniero?
Principalmente per motivi di distribuzione: le obbligazioni emesse tramite Euroclear Bank o Clearstream sono più facilmente accessibili agli investitori internazionali, che già operano su questi depositari. Riduce anche la complessità operativa per le emissioni in valuta estera o destinate a mercati non europei.
Monte Titoli (Euroclear Italy) e Euroclear Bank sono soggetti alle stesse regole?
In parte. Monte Titoli è il depositario centrale italiano e soggetto alla disciplina TUF + CSDR; Euroclear Bank è il depositario centrale belga soggetto alla vigilanza NBB/FSMA. L’art. 83-quaterdecies garantisce che gli emittenti italiani che usano Euroclear Bank restino soggetti alle norme italiane sulla gestione accentrata quanto ai diritti degli investitori.