Art. 344-quaterdecies D.Lgs. 209/2005 — (Obblighi di informativa sulle maggiorazioni di capitale)

L'articolo 344-quaterdecies introduce una moratoria sulla disclosure separata del capital add-on, il sovrapprezzo patrimoniale che l'IVASS può imporre alle imprese con profilo di rischio non adeguatamente catturato dalla formula standard o con governance carente. La norma riconosce che la pubblicazione separata del capital add-on nei primi anni di Solvency II avrebbe potuto generare segnalazioni reputazionali sproporzionate rispetto alla realtà.

Capital add-on e parametri specifici

L'art. 45-terdecies disciplina il capital add-on, addizionale di capitale che l'IVASS può imporre quando: (a) il profilo di rischio dell'impresa si discosta significativamente dalle ipotesi della formula standard o del modello interno; (b) la governance presenta carenze significative. Analoga funzione hanno i parametri specifici dell'impresa, calibrazioni alternative alla formula standard.

Logica della disclosure differita

L'art. 47-septies, comma 2, lettera e), punto 2) prevede in via ordinaria la disclosure separata del capital add-on nella SFCR. Per i primi cinque anni di Solvency II (2016-2020), tuttavia, l'art. 344-quaterdecies consente la pubblicazione senza separata evidenza, cioè aggregando il capital add-on al SCR complessivo senza esplicitare l'imposizione dell'autorità. La ratio è duplice: evitare segnalazioni reputazionali su carenze che le imprese stavano colmando con piani di rientro; non distorcere la lettura comparativa dei primi report SFCR fra paesi.

Fermi gli obblighi sostanziali

La norma fa salvi gli obblighi di informativa previsti da altre disposizioni di legge o regolamentari. Le comunicazioni riservate all'IVASS (QRT prudenziali) restano integrali. La moratoria opera solo sulla disclosure pubblica nella SFCR.

Esaurimento al 31 dicembre 2020

Dal 1° gennaio 2021 vige il regime ordinario: il capital add-on va pubblicato con separata evidenza nella SFCR. Le imprese che hanno ricevuto add-on devono adeguatamente illustrarne origine e prospettive di rimozione, secondo gli orientamenti EIOPA su trasparenza del Pilastro III.

Coordinamento europeo

La norma deriva dall'art. 308-octies della direttiva 2009/138/CE. La sua adozione è stata oggetto di dibattito perché in tensione con l'obiettivo di trasparenza market discipline tipico di Solvency II. La fine della moratoria nel 2020 segna la maturazione del framework e l'accettazione che le informazioni sui capital add-on rientrino nel dibattito pubblico delle assicurazioni.

Trasparenza e disciplina di mercato

Il differimento della disclosure separata ha rappresentato un compromesso fra trasparenza e gradualita: il pilastro III di Solvency II e' costruito sul presupposto che la disciplina di mercato (analisti, agenzie di rating, investitori) integri la vigilanza prudenziale. La piena visibilita sui capital add-on dal 2021 ha rafforzato questa dimensione, allineando il mercato assicurativo europeo agli standard di trasparenza del comparto bancario (Basilea III).