Testo dell'articoloVigente
Informazione giuridica di carattere generale. Il presente contenuto costituisce informazione giuridica di carattere generale e non sostituisce in alcun modo il parere di un avvocato iscritto all’Albo. La norma riportata è tratta da fonti ufficiali (Normattiva, Gazzetta Ufficiale) e il commento ha finalità divulgativa. Per la valutazione del caso specifico è necessario consultare un professionista abilitato.
Art. 143 T.U.B. – Emissione di valori mobiliari.
In vigore dal 25/01/2007
Modificato da: Decreto legislativo del 29/12/2006 n. 303 Articolo 1
“l. (Comma abrogato)”
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Informazione giuridica di carattere generale. Il presente contenuto costituisce informazione giuridica di carattere generale e non sostituisce in alcun modo il parere di un avvocato iscritto all'Albo. La norma riportata è tratta da fonti ufficiali (Normattiva, Gazzetta Ufficiale) e il commento ha finalità divulgativa. Per la valutazione del caso specifico è necessario consultare un professionista abilitato.
In sintesi
Art. 143 TUB, Emissione di valori mobiliari (norma abrogata)
Contenuto originario e abrogazione
L'articolo 143 del Testo Unico Bancario, nella sua formulazione anteriore al 2007, disciplinava aspetti relativi all'emissione di valori mobiliari da parte dei soggetti sottoposti a vigilanza bancaria. Con il D.Lgs. 29 dicembre 2006 n. 303, decreto di coordinamento tra TUB e TUF, l'unico comma dell'art. 143 è stato abrogato, con decorrenza 25 gennaio 2007. Oggi il testo dell'articolo risulta privo di contenuto precettivo.
L'abrogazione si inserisce in un processo sistematico di razionalizzazione del diritto dei mercati finanziari italiano, avviato con l'introduzione del TUF nel 1998 e completato con successive riforme di coordinamento. Il legislatore ha progressivamente ricondotto la disciplina degli strumenti finanziari al TUF, mantenendo nel TUB soltanto le norme di vigilanza prudenziale sugli intermediari.
Il quadro normativo attuale: TUF e MiFID II
La materia dell'emissione di valori mobiliari e di strumenti finanziari è oggi governata da un insieme di norme multilivello. Il D.Lgs. 58/1998 (TUF) disciplina l'offerta al pubblico di prodotti finanziari (artt. 94 ss.), le emissioni obbligazionarie (art. 129 TUF) e la quotazione nei mercati regolamentati. A livello europeo, il Regolamento (UE) 2017/1129 (Prospectus Regulation) e la Direttiva MiFID II (2014/65/UE), recepita in Italia con il D.Lgs. 129/2017, definiscono il regime di trasparenza e gli obblighi informativi per gli emittenti.
Per le banche, l'emissione di strumenti finanziari computabili nel capitale regolamentare (CET1, AT1, Tier 2) è inoltre soggetta alle disposizioni del Regolamento CRR (UE) 575/2013 e della CRD VI (Direttiva 2024/1619/UE), nonché alle Linee guida EBA in materia di strumenti di capitale.
Emissione obbligazionaria delle banche: profili specifici
Le banche che emettono obbligazioni bancarie ordinarie o obbligazioni bancarie garantite (covered bonds, disciplinate dal D.Lgs. 170/2004 e dalla Direttiva 2019/2162/UE) devono rispettare sia i requisiti prudenziali del CRR sia le norme di trasparenza del TUF. La Banca d'Italia esercita la vigilanza prudenziale sulle emissioni sotto il profilo dell'adeguatezza patrimoniale, mentre la Consob vigila sugli aspetti di trasparenza e tutela degli investitori.
Il regime delle emissioni obbligazionarie bancarie è stato ulteriormente strutturato dalla Direttiva BRRD (2014/59/UE) e dal D.Lgs. 180/2015 che ne ha attuato il recepimento, introducendo i requisiti MREL (Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities) e la disciplina del bail-in. Le emissioni di strumenti MREL-eligible sono soggette a regole specifiche che incidono sulla struttura del passivo bancario.
Rilevanza pratica per operatori e consulenti
Sebbene l'art. 143 TUB sia abrogato, la materia dell'emissione di strumenti finanziari da parte di banche e intermediari vigilati rimane tecnicamente complessa e soggetta a vigilanza multipla. I commercialisti e i consulenti legali che assistono istituti bancari in operazioni di capital markets devono navigare tra la disciplina prudenziale (CRR/CRD), quella di mercato (TUF/MiFID II/Prospectus Reg.) e quella di risoluzione (BRRD/MREL), con possibili sovrapposizioni e obblighi di notifica sia alla Banca d'Italia sia alla Consob.
Coordinamento con altri articoli del TUB
Il TUB mantiene comunque disposizioni rilevanti per gli emittenti bancari: l'art. 12 (obbligazioni bancarie), l'art. 23 (contratti in forma scritta), l'art. 120-quater (portabilità) e il Titolo VI bis (gestione delle crisi). La vigilanza di Banca d'Italia sulle emissioni strumentali al rispetto dei requisiti patrimoniali si esercita attraverso il canale SREP (Supervisory Review and Evaluation Process) nell'ambito del Meccanismo di Vigilanza Unico (MVU), regolato dal Reg. UE 1024/2013.
Domande frequenti
L'art. 143 TUB ha ancora contenuto normativo?
No. L'unico comma dell'art. 143 TUB è stato abrogato dall'art. 1 del D.Lgs. 303/2006, con effetto dal 25 gennaio 2007. La norma non produce effetti giuridici.
Dove è disciplinata oggi l'emissione di valori mobiliari da parte delle banche?
Nel TUF (D.Lgs. 58/1998) per gli aspetti di mercato e trasparenza, nel CRR (Reg. UE 575/2013) per i requisiti prudenziali, e nella disciplina BRRD/MREL per gli strumenti computabili ai fini della capacità di assorbimento delle perdite.
Cosa sono le obbligazioni bancarie garantite (covered bonds)?
Sono titoli obbligazionari emessi da banche e garantiti da un portafoglio segregato di attivi (mutui, crediti pubblici), disciplinati in Italia dal D.Lgs. 170/2004 e dalla Direttiva europea 2019/2162/UE, recepita nel 2021.
Qual è il ruolo del Regolamento UE 1024/2013 nell'emissione di strumenti finanziari bancari?
Il Reg. UE 1024/2013 attribuisce alla BCE la vigilanza prudenziale sulle banche significative nell'area euro, incluso il controllo sul rispetto dei requisiti di capitale che può condizionare le emissioni di strumenti AT1 e Tier 2.
Cosa sono i requisiti MREL e come influenzano le emissioni bancarie?
Il MREL (Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities) è il requisito minimo di fondi propri e passività ammissibili per il bail-in, fissato dal SRB per le banche significative. Le banche devono strutturare le proprie emissioni obbligazionarie in modo da soddisfare questo requisito.