Art. 128 Reg. (UE) 2023/1114 – Cooperazione con altre autorità

Il perimetro della norma: gli emittenti «significativi» come soggetti polifunzionali

L'articolo 128 MiCA disciplina la cooperazione tra l'ABE (Autorità Bancaria Europea) - che ha la supervisione diretta degli emittenti di ART significativi e di EMT significativi ai sensi del Titolo VII di MiCA - e le autorità responsabili delle altre attività svolte da questi soggetti al di fuori del perimetro MiCA. La norma riconosce un dato strutturale del mercato: gli emittenti di token «significativi» (vale a dire quelli che, per numero di utenti, volumi di transazione o rilevanza sistemica, superano le soglie di cui all'art. 43 e art. 56 MiCA) sono tipicamente entità di grandi dimensioni che operano in molteplici settori.

Un emittente di un ART significativo potrebbe essere, ad esempio, un grande istituto bancario europeo che emette un token agganciato a un paniere di valute: tale banca è soggetta alla vigilanza della BCE o dell'autorità nazionale bancaria per le proprie attività creditizie, alla supervisione MiCA dell'ABE per il token, e potenzialmente a obblighi fiscali in più giurisdizioni. L'art. 128 garantisce che l'ABE non agisca in isolamento ma si coordini con tutte le autorità rilevanti per evitare lacune di vigilanza o conflitti regolatori.

Il ruolo centrale dell'ABE nella supervisione degli emittenti significativi

MiCA attribuisce all'ABE la supervisione diretta degli emittenti di ART significativi (art. 43 ss.) e di EMT significativi (art. 56 ss.), sottraendoli alla vigilanza esclusiva delle autorità nazionali dello Stato membro di origine. Questo accentramento a livello europeo è giustificato dalla rilevanza sistemica di tali emittenti: la loro potenziale influenza sugli aggregati monetari, sui sistemi di pagamento e sulla stabilità finanziaria richiede una risposta regolatoria di pari scala. L'ABE ha poteri di vigilanza, indagine e sanzionatori diretti nei confronti di questi soggetti.

Tuttavia, il perimetro di competenza dell'ABE ai sensi di MiCA è limitato alle attività contemplate dal regolamento. Per le attività bancarie, assicurative, di investimento o di pagamento svolte dagli stessi soggetti in parallelo, la competenza resta in capo alle autorità settoriali tradizionali. L'art. 128 è il meccanismo di raccordo tra questi mondi regolatori.

La cooperazione con le autorità di paesi terzi

La norma estende l'obbligo di cooperazione anche alle autorità di vigilanza di paesi terzi che non siano rappresentate nel collegio delle autorità competenti di cui all'art. 119, par. 2, lett. m) MiCA. Questa disposizione è particolarmente rilevante per gli emittenti significativi che hanno una presenza globale: un EMT significativo emesso da un istituto finanziario con operazioni in Asia o negli Stati Uniti potrà avere rilevanti rapporti con le autorità di quelle giurisdizioni. L'ABE dovrà cooperare con tali autorità per garantire una vigilanza consolidata e per evitare che le attività estere siano un vettore di rischi non monitorati per il token europeo.

Il riferimento al «pertinente diritto dell'Unione o nazionale» come quadro per la cooperazione implica che le modalità pratiche della cooperazione internazionale seguiranno i meccanismi già esistenti (accordi di cooperazione, memoranda of understanding, IOSCO principles), integrati dagli specifici accordi che l'ABE potrà concludere con le autorità di paesi terzi ai sensi di MiCA.

La cooperazione con le autorità fiscali

Il riferimento esplicito alle autorità fiscali è un elemento caratteristico dell'art. 128 rispetto alle norme di cooperazione presenti in altri regolamenti finanziari europei. La ragione è che gli emittenti di ART ed EMT significativi hanno una rilevanza fiscale peculiare: le transazioni in cripto-attività possono generare redditi imponibili, i token possono essere classificati come strumenti finanziari o come moneta elettronica con diverse conseguenze IVA, e i flussi di pagamento transfrontalieri sollevano problemi di ritenute alla fonte e di reporting fiscale (FATCA, CRS, DAC8).

La cooperazione dell'ABE con le autorità fiscali mira a garantire che le informazioni rilevanti per la compliance fiscale degli emittenti e dei loro clienti siano condivise in modo appropriato, e che la vigilanza MiCA non si sovrapponga o contraddica gli adempimenti fiscali già richiesti dalle normative nazionali e dall'OCSE.

Implicazioni pratiche per gli emittenti significativi

Per un emittente di ART o EMT classificato come «significativo», l'art. 128 ha importanti implicazioni operative:

• deve predisporre strutture di compliance in grado di gestire reporting multipli verso l'ABE e verso le altre autorità competenti (bancarie, fiscali, di mercato);
• deve garantire la coerenza delle informazioni trasmesse ai diversi regulators, evitando discrepanze che potrebbero essere interpretate come omissioni o false dichiarazioni;
• deve partecipare attivamente ai meccanismi di coordinamento, inclusi gli eventuali college meetings in cui l'ABE coinvolge le autorità settoriali rilevanti;
• nelle giurisdizioni extra-UE dove opera, deve mappare le autorità di vigilanza pertinenti e verificare se rientrano nel collegio MiCA o se la cooperazione avviene su base bilaterale.