Beneficiario effettivo: l’esenzione sugli interessi guarda a chi davvero li incassa (Cass. 4427/2025)

Materia: Fiscalità internazionale / beneficiario effettivo e ritenute · Riferimento: Corte di Cassazione, sezione V civile, 20 febbraio 2025, n. 4427

Il caso

Una società italiana corrisponde interessi su un finanziamento a una società lussemburghese, la quale a sua volta è tenuta a retrocederli a un fondo comune d’investimento (sempre lussemburghese), vero finanziatore «a monte». La società italiana chiede il rimborso delle ritenute applicate, invocando l’esenzione prevista dall’art. 26, comma 5-bis, del D.P.R. 600/1973 sui finanziamenti a medio-lungo termine. L’Agenzia delle entrate nega il rimborso, sostenendo che la norma riguardi solo i percettori diretti e non consenta di «guardare oltre» al beneficiario effettivo.

La decisione

La Corte dà ragione al contribuente e valorizza l’approccio look-through («guardare attraverso»). Nei casi di finanziamento indiretto, in cui un soggetto interposto incassa gli interessi ma è obbligato a trasferirli a un terzo, i requisiti soggettivi richiesti dalla norma per l’esenzione devono essere verificati in capo al beneficiario effettivo, cioè a chi realmente percepisce e trattiene il reddito, e non al mero percettore-filtro.

La mancanza di un riferimento letterale al beneficiario effettivo nella disposizione interna non impedisce questa lettura: la ratio dell’esenzione coincide con quella di altre fonti (Convenzioni OCSE, Direttiva interessi-royalties) volte a evitare le doppie imposizioni sui flussi transfrontalieri reali e a impedire, al tempo stesso, abusi tramite società conduit prive di sostanza.

Il principio di diritto

Ai fini dell’esenzione da ritenuta sugli interessi dei finanziamenti, in presenza di interposizione di un soggetto che incassa ma deve retrocedere gli interessi, i requisiti soggettivi richiesti dalla norma vanno riferiti al beneficiario effettivo, individuabile con l’approccio look-through; la beneficial ownership è criterio applicabile anche quando la disposizione interna non la menzioni espressamente.

Implicazioni pratiche

La pronuncia ha un duplice effetto. A favore del contribuente: banche, assicurazioni e veicoli di finanziamento «indiretti» possono accedere all’esenzione (e chiedere il rimborso) anche quando il percettore materiale non coincide con il finanziatore reale, purché quest’ultimo possieda i requisiti. In chiave antiabuso: la stessa logica nega il beneficio quando il soggetto interposto è una mera società conduit, priva di sostanza, utilizzata per intercettare il flusso e ottenere un trattamento di favore non spettante. Diventa quindi decisivo poter documentare chi sia il reale beneficiario degli interessi. Approfondimenti nella sezione TUIR.

Domande frequenti

Che cos’è il «beneficiario effettivo»?

È chi beneficia realmente di un reddito (interessi, dividendi, royalties), non chi lo riceve soltanto per poi trasferirlo a un terzo. Le agevolazioni convenzionali e UE spettano al beneficiario effettivo.

Che cos’è l’approccio look-through?

È il criterio che impone di «guardare oltre» il percettore formale per individuare il soggetto che effettivamente beneficia del reddito e in capo al quale verificare i requisiti dell’esenzione.

Fonti

• Corte di Cassazione, sezione V civile, 20 febbraio 2025, n. 4427.
• Art. 26, comma 5-bis, e art. 26-quater del D.P.R. 29 settembre 1973, n. 600; Direttiva 2003/49/CE (interessi e royalties); Modello di Convenzione OCSE.

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