- I prodotti di investimento assicurativo (IBIPs), come le polizze unit-linked e index-linked, sono soggetti alle regole di condotta MiFID II nella distribuzione da parte di banche e SIM.
- Gli intermediari che distribuiscono IBIPs devono rispettare gli obblighi di adeguatezza, informativa e gestione dei conflitti di interesse previsti dalla Direttiva sulla distribuzione assicurativa (IDD).
- La Consob vigila sulle banche e SIM che distribuiscono IBIPs; l’IVASS vigila sulle imprese di assicurazione e sugli intermediari assicurativi.
Art. 25 ter D.Lgs. 58/1998 (TUF) – Prodotti di investimento assicurativo
In vigore dal 01/07/1998
1. La distribuzione dei prodotti d’investimento assicurativi è disciplinata dalle disposizioni di cui al Titolo IX del decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209 , e dalla normativa europea direttamente applicabile. (78)
2. In relazione ai prodotti di cui al comma 1 e nel perseguimento delle finalità di cui all’articolo 5, comma 3, la CONSOB esercita sui soggetti abilitati alla distribuzione assicurativa di cui all’articolo 1, comma 1, lettera w-bis), i poteri di cui all’articolo 6, comma 2, sentito l’IVASS, nonché i poteri di cui all’articolo 6-bis, commi 4, 5, 6, 7, 8, 9 e 10, all’articolo 6-ter, commi 1, 2, 3 e 4, all’articolo 7, commi 1, 1-bis, 1-ter e
3-bis. (78)
2-bis. Con riferimento ai prodotti di investimento assicurativo, il potere di cui all’articolo 6, comma 2, è esercitato dalla CONSOB, sentita l’IVASS, in modo da garantire uniformità alla disciplina applicabile alla vendita dei prodotti d’investimento assicurativo a prescindere dal canale distributivo e la coerenza e l’efficacia complessiva del sistema di vigilanza sui prodotti di investimento assicurativi, nonché il rispetto della normativa europea direttamente applicabile. (78)
2-ter. La Consob e l’IVASS si accordano sulle modalità di esercizio dei poteri di vigilanza, secondo le rispettive competenze, in modo da ridurre gli oneri a carico dei soggetti vigilati. (78) ((
2-quater. L’Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari esercita i poteri di cui all’articolo 31, comma 4, nei confronti dei consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede, iscritti nella sezione e) del registro unico degli intermediari assicurativi previsto dall’ articolo 109 del decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209 , che distribuiscono prodotti di investimento assicurativi per conto dei soggetti abilitati alla distribuzione assicurativa.
2-quinquies. L’IVASS, l’Organismo per la registrazione degli intermediari di cui all’ articolo 108-bis del decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209 e l’Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari collaborano tra loro, anche mediante scambio di informazioni, al fine di agevolare lo svolgimento delle rispettive funzioni. ))
3. COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 21 MAGGIO 2018, N. 68 .
4. COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 21 MAGGIO 2018, N. 68 .
5. COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 21 MAGGIO 2018, N. 68 .
6. COMMA ABROGATO DAL D.LGS. 21 MAGGIO 2018, N. 68 . (73)
Gli IBIPs: prodotti di investimento assicurativo
L’art. 25-ter TUF recepisce le previsioni della Direttiva sulla distribuzione assicurativa (IDD, Insurance Distribution Directive, Dir. 2016/97/UE) per i prodotti di investimento assicurativo (IBIPs, Insurance-Based Investment Products): polizze vita a contenuto finanziario come le unit-linked (il cui rendimento dipende dall’andamento di fondi di investimento) e le index-linked (collegate a indici di mercato). Questi prodotti, pur avendo una veste assicurativa, sono di fatto prodotti di investimento e quindi soggetti a regole di condotta analoghe a quelle MiFID II.
Regole di condotta per la distribuzione di IBIPs
Gli intermediari che distribuiscono IBIPs, che siano banche, SIM o intermediari assicurativi, devono: valutare l’adeguatezza del prodotto rispetto al profilo del cliente (come per qualsiasi prodotto MiFID); fornire il KID (Key Information Document) previsto dal Reg. PRIIP prima della conclusione del contratto; gestire i conflitti di interesse nel rispetto dell’IDD; rispettare gli obblighi di formazione continua del personale addetto alla distribuzione. Per le banche e le SIM, la Consob vigila sulla distribuzione degli IBIPs come fossero normali servizi di investimento.
Coordinamento IDD/MiFID per gli intermediari finanziari
Un elemento complesso dell’art. 25-ter TUF è la coesistenza di due regimi normativi per i distributori di IBIPs che siano anche intermediari finanziari (banche e SIM): la MiFID II per i servizi di investimento «classici» e l’IDD per la distribuzione assicurativa. In pratica, la vigilanza sulla distribuzione di unit-linked da parte di una banca segue un regime «ibrido» che la Consob, in coordinamento con l’IVASS, deve applicare in modo coerente, evitando lacune o duplicazioni.
Domande frequenti
Una polizza unit-linked è un prodotto di investimento o un’assicurazione?
È un prodotto ibrido: formalmente è un contratto assicurativo, ma nella sostanza è un prodotto di investimento il cui rendimento dipende dall’andamento di fondi sottostanti. Per questo è classificata come IBIP (Insurance-Based Investment Product) e soggetta sia alla IDD sia al Reg. PRIIP.
Mia banca mi ha venduto una unit-linked senza KID, è illegale?
Sì. Il KID (Key Information Document) redatto ai sensi del Reg. PRIIP (UE 1286/2014) deve essere consegnato prima della conclusione del contratto. La mancata consegna viola gli obblighi informativi e può dar luogo a responsabilità dell’intermediario.
Chi vigila se una banca vende male le polizze unit-linked?
La Consob vigila sulle banche e SIM che distribuiscono IBIPs come distributori finanziari; l’IVASS vigila per i profili assicurativi. In caso di misselling (vendita inadeguata), il cliente può rivolgersi all’ACF della Consob o all’IVASS, a seconda del profilo della violazione.
Le polizze unit-linked sono soggette alla valutazione di adeguatezza MiFID?
Sì, l’art. 25-ter TUF impone l’applicazione delle regole di adeguatezza (suitability) MiFID II nella distribuzione di IBIPs da parte di banche e SIM. Il distributore deve verificare che il prodotto sia adatto al profilo del cliente prima di consigliarlo o venderlo.