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Testo dell'articoloVigente
Informazione giuridica di carattere generale. Il presente contenuto costituisce informazione giuridica di carattere generale e non sostituisce in alcun modo il parere di un avvocato iscritto all’Albo. La norma riportata è tratta da fonti ufficiali (Normattiva, Gazzetta Ufficiale) e il commento ha finalità divulgativa. Per la valutazione del caso specifico è necessario consultare un professionista abilitato.
Art. 39 quinquies D.Lgs. 58/1998 (TUF) – (Ammissione alle negoziazioni)
In vigore dal 01/07/1998
1. ((Il regolamento del fondo o lo statuto della Sicav, della Sicaf o della società di partenariato specifica se per le quote del fondo o per le azioni è prevista la negoziazione in un mercato regolamentato o in un sistema multilaterale di negoziazione e, in caso positivo, indica il termine entro il quale deve essere effettuata la richiesta di ammissione dell’Oicr alla negoziazione)) . ((133))
Vedi anche
→TUF art. 39-quater - Art. 39 quater TUF - (Oggetto dell’investimento e struttura dei F…→TUF art. 39-sexies - Art. 39 sexies TUF - (Durata)→TUB art. 1 - Art. 1 T.U.B. Definizioni→AML art. 1 - Art. 1 Antiriciclaggio - Definizioni (1)→Cost. art. 47 - Tutela del risparmio→Art. 35 septies TUF – (Modifiche dello statuto)→Art. 35 septiesdecies TUF – (Poteri delle Autorità)→Art. 35 sexies TUF – (Assemblea della Sicav in gestione interna autorizzata ). 133→Art. 35 sexiesdecies TUF – (Disposizioni sull’attività dei GEFIA sotto soglia registrati)→Art. 35 quinquies TUF – (Capitale e azioni della Sicaf in gestione interna autorizzata ). 133→Art. 35 quinquiesdecies TUF – (Cancellazione dal registro)→Art. 35 quater TUF – (Capitale e azioni della Sicav in gestione interna autorizzata ). 133
Informazione giuridica di carattere generale. Il presente contenuto costituisce informazione giuridica di carattere generale e non sostituisce in alcun modo il parere di un avvocato iscritto all'Albo. La norma riportata è tratta da fonti ufficiali (Normattiva, Gazzetta Ufficiale) e il commento ha finalità divulgativa. Per la valutazione del caso specifico è necessario consultare un professionista abilitato.
In sintesi
La trasparenza sulla liquidità secondaria degli OICR
L’art. 39-quinquies TUF impone una previsione statutaria specifica sulla quotazione delle quote o azioni dell’OICR: il regolamento del fondo o lo statuto della Sicav, Sicaf o società di partenariato deve indicare chiaramente se è prevista l’ammissione alla negoziazione in un mercato regolamentato (come Borsa Italiana) o in un sistema multilaterale di negoziazione (MTF).
La disposizione risponde a un’esigenza informativa fondamentale per gli investitori: sapere fin dall’inizio se potranno vendere le proprie quote sul mercato secondario senza dover attendere la scadenza del fondo o le finestre di rimborso periodiche. La quotazione di un FIA chiuso su un mercato regolamentato o un MTF è l’unico strumento che consente ai partecipanti di disinvestire in qualsiasi momento, trasferendo le proprie quote ad altri investitori a un prezzo determinato dall’incontro tra domanda e offerta di mercato.
Se la quotazione è prevista, il regolamento deve indicare il termine entro cui deve essere effettuata la richiesta di ammissione alla negoziazione: un elemento che vincola il gestore e tutela i partecipanti che abbiano sottoscritto le quote con l’aspettativa di poterle negoziare sul mercato secondario.
L’obbligo di indicare la quotazione nel regolamento, o la sua assenza, è un’applicazione del principio di disclosure preventiva che caratterizza la disciplina degli OICR destinati al pubblico. Gli investitori devono poter comprendere fin dalla fase di sottoscrizione le modalità di uscita dall’investimento e il grado di liquidità atteso.
Prassi dell'Agenzia delle Entrate
Regolamento/Comunicazione Consob
Domande frequenti
Le quote di un fondo immobiliare chiuso possono essere negoziate in borsa?
Si', se il regolamento del fondo prevede l'ammissione alla negoziazione su un mercato regolamentato o un MTF (art. 39-quinquies TUF).
Cosa deve specificare il regolamento del fondo o lo statuto?
Se e' prevista la negoziazione delle quote/azioni in un mercato regolamentato o in un MTF e, in caso positivo, il termine per la richiesta di ammissione.
Perche' questa informazione e' importante per l'investitore?
Perche' gli consente di sapere fin dall'inizio se potra' vendere le quote sul mercato secondario senza attendere la scadenza o le finestre di rimborso.
Cosa permette la quotazione di un FIA chiuso?
Di disinvestire in qualsiasi momento, trasferendo le quote ad altri investitori a un prezzo formato dall'incontro tra domanda e offerta.
A quale principio risponde la norma?
Al principio di disclosure preventiva che caratterizza la disciplina degli OICR destinati al pubblico.
Fonti consultate: 1 fonte verificate